微软正在把外部专业云服务商（也就是常说的 neocloud）的数据中心项目重新过一遍。简单讲：施工延迟、成本上升和监管问题，让第三方算力的交付节奏变慢，微软也在加强监督，并更重视自建数据中心。
据 Bloomberg 援引知情人士报道，微软正在审查涉及 Nebius、IREN 和 Nscale 的项目，退出被认为风险过高的项目，并在内部讨论是否与 neocloud 服务商签更多协议。微软对 Reuters 表示，其基础设施策略是自有数据中心、租赁设施和外部合作并行，并没有宣布停止使用第三方基础设施。
财报里已经透露了延迟
在 财年第一季度财报电话会 上，微软披露截至 2026 年 9 月 30 日的季度资本开支为 452 亿美元。CFO Amy Hood 说：”我们预计在第一季度到位的一些第三方算力交付被推迟了。”
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 本季度资本开支 | 452 亿美元，约四分之三用于 CPU、GPU 等寿命较短的资产，其余用于数据中心等长期资产 |
| 下季度预期 | 超过 500 亿美元，部分第三方交付顺延到财年下半年 |
| 2026 日历年预期 | 约 1,700 亿美元 |
| 自建进展 | CEO Satya Nadella 称本季度在五大洲新增 24 个数据中心 |
Nscale：放弃扩容期权，英国项目也退出
据 Reuters 和 Financial Times，微软决定不行使与英国 Nscale 在得克萨斯州 Ward County 另一处站点的扩容期权。两家公司在 2025 年 10 月宣布的扩大协议，涵盖欧洲和美国设施的约 20 万块英伟达 GB300 GPU；Nscale 的原始公告包含在 Ward County 一处 240 兆瓦（MW）设施部署约 10.4 万块 GPU 的计划。
- 现有得州部署位于从 Ionic Digital 租来的站点；微软还持有在附近 Nscale 自有站点获取额外算力的期权，扩容规模约 500 MW。
- 微软因落实所需电力安排遇到困难，决定不推进该期权。
- Nscale 在 11 月 5 日更正了 2025 年 10 月的公告，删去微软持有 700 MW 扩容期权的说法，但保留了现有得州园区有潜力扩展到 700 MW 的另一项表述。
- 据知情人士对 Reuters 说，微软是在 Nscale 2026 年 9 月提交 IPO 申请的几个月前做出这个决定的，不影响现有得州协议，也不影响 Nscale 披露的约 1,030 亿美元合同业务。
此外，微软还退出了成为 Nscale 埃塞克斯郡 Loughton 数据中心锚定客户的协议，原因是并网延迟把供电时间推到了 2030 年代，详见小编之前写的《微软退出英国 Nscale AI 数据中心租约》。
IREN：设计改动导致交付推迟
另一家合作方 IREN，因为微软要求修改网络设计，推迟了部分 AI 基础设施的交付。双方在 2025 年 11 月签订了为期五年的GPU 云服务协议，合同总价值约 97 亿美元，含 20% 客户预付款，微软可使用英伟达 GB300 GPU。
- IREN 与戴尔科技签约，采购约 58 亿美元的 GPU 及相关设备，部署在 IREN 位于得州 Childress 的园区，分阶段交付。
- 项目包含四座 Horizon 数据中心，合计支持 200 MW 关键 IT 容量，每座约 50 MW，采用液冷支持高密度 GPU。
- 第一座在截至 9 月 30 日的季度已为微软投入服务，其余三座已进入施工后期。
在财报公告中，IREN 把”年化运行收入超过 40 亿美元”的目标时间，从 2026 年底调整到 2027 年 1 月，可能延至 2 月底。联合创始人兼联席 CEO Daniel Roberts 说：”超过 40 亿美元的合同年化收入已经落实资金，现在目标定在 1 月。”他把时间调整归因于客户要求的设计变更和供应商时间问题。
要注意，这个目标覆盖 IREN 更广泛的 AI 云业务，不只是微软的收入，依据的是合同约定的 GPU 容量和价格，也不等于会计准则下已确认的收入。据 Reuters，IREN 不会因微软要求的网络设计变更造成的延迟承担财务罚款，也没有宣布取消与微软的协议。
资金方面，IREN 报告 2027 财年剩余计划资本开支约 150 亿美元，其中 90 亿美元预计由现金、已承诺的 GPU 融资和客户预付款覆盖；另外 60 亿美元预计来自额外 GPU 融资、客户预付款、数据中心融资和其他公司资金，视市场情况而定。
常见问题（FAQ）
微软要停止使用 neocloud 吗？
没有。微软说策略是自有、租赁和外部合作并行，没有宣布停用第三方基础设施，只是据报道在审查项目、更重视自建。
什么是 neocloud？
指专门提供 GPU 算力的新型云服务商，如 Nebius、IREN、Nscale，通常给大客户租用 AI 算力。
微软在 Nscale 得州项目上放弃了什么？
放弃了在附近 Nscale 自有站点约 500 MW 的扩容期权，现有得州协议不受影响。
IREN 的延迟会不会被罚？
据 Reuters，因微软要求的网络设计变更造成的延迟，IREN 不会承担财务罚款。
微软 2026 年资本开支预计多少？
2026 日历年预计约 1,700 亿美元，下一财季预计超过 500 亿美元。